Într-o discuție cu Matt Cunningham, economist la FocusEconomics, au fost examinate forțele cheie care au modelat piețele de petrol și gaze în 2025 și perspectivele pentru 2026. Conversația a explorat modul în care fundamentele economice, deciziile politice și evoluțiile geopolitice au influențat mișcările prețurilor țițeiului și gazelor naturale, evidențiind traiectoriile divergente ale celor două mărfuri. Discuția a privit, de asemenea, spre anul viitor, abordând așteptările privind cererea și oferta, capacitatea GNL și riscurile geopolitice care vor continua să definească piețele energetice globale.

Care au fost principalii factori economici, fundamentali sau geopolitici care au modelat prețurile petrolului și gazelor în 2025 și care sunt susceptibili să domine în 2026?

Cunningham a spus că graficul prețului țițeiului Brent din acest an poate fi văzut ca un rezumat vizual al evenimentelor definitorii de pe piață din 2025.

Pe parcursul anului, prețurile au continuat tendința descendentă începută în aprilie a anului precedent, deoarece OPEC+ a persistat cu creșteri ale producției, în timp ce economia chineză s-a confruntat cu dificultăți sub influența unui sector imobiliar slab, a încrederii scăzute a consumatorilor, a datoriei publice locale ridicate și a încetinirii cererii externe.

În plus, tarifele vamale impuse de „Ziua Eliberării” de președintele SUA, Donald Trump, au împins prețurile la niveluri de la care nu și-au revenit niciodată complet, cu excepția unei creșteri temporare în iunie, determinate de războiul de 12 zile dintre Iran și Israel.

De atunci, prețurile la Brent au continuat să scadă după ce OPEC+ a surprins piața cu creșteri agresive ale producției, menite să recupereze cota de piață de la producătorii din afara OPEC.

Gazele naturale au urmat o traiectorie diferită. Deși prețurile au fost inițial afectate de anunțul tarifelor, scenariul mai larg din 2025 s-a abătut puternic de la cel al petrolului. Prețurile au crescut, indicele de referință american Henry Hub atingând cel mai ridicat nivel din ultimii aproape trei ani.

Alegerea lui Trump ca președinte al SUA a susținut prețurile la gaze din SUA, deoarece acesta a acționat rapid pentru a accelera aprobările pentru exporturile de gaze naturale lichefiate. Acest lucru a dus la o creștere a livrărilor de GNL în acest an la niveluri record.

Privind spre 2026, FocusEconomics se așteaptă ca principalele tendințe ale anului 2025 să persiste:

Se preconizează că prețurile medii ale țițeiului Brent vor scădea la cel mai scăzut nivel de la pandemia de COVID-19.

Se așteaptă ca prețurile gazelor naturale din SUA să crească la cea mai mare medie anuală din 2014, excluzând creșterea din 2022 legată de războiul dintre Rusia și Ucraina.

Se așteaptă ca OPEC+ să continue să crească producția după o pauză temporară din primul trimestru al anului 2026, în timp ce creșterea globală este probabil să încetinească pe măsură ce efectele exporturilor concentrate în avans, înaintea tarifelor americane, se estompează.

Incertitudinea pe partea ofertei a fost o temă majoră în 2025. Cum afectează deciziile privind producția din OPEC+ perspectivele pentru anul viitor?

Se preconizează că producția globală de petrol și gaze va crește în 2026.

Instituții precum Administrația pentru Informații Energetice din SUA și Agenția Internațională pentru Energie și-au majorat previziunile în ultimele luni, reflectând creșteri mai rapide ale ofertei din OPEC+ și o creștere puternică a cererii de GNL din SUA.

Întrebarea cheie nu este dacă producția va crește, ci cu cât.

Fricțiunile interne din cadrul OPEC+ vor persista probabil. Rusia ar putea prefera niveluri de producție mai scăzute, având în vedere sancțiunile SUA, în timp ce se așteaptă ca țări precum Arabia Saudită și Emiratele Arabe Unite să insiste asupra unei producții mai mari, susținute de capacitatea neutilizată și de dorința de a recâștiga cota de piață de la producătorii din afara alianței.

În același timp, țări precum Kazahstanul și Irakul continuă să își depășească cotele de producție, în timp ce Angola a ieșit din grup la sfârșitul anului 2023, în urma unor dispute privind nivelurile de producție permise.

În ceea ce privește cererea, considerați că creșterea consumului global se apropie de un stagnare sau piața încă subestimează puterea cererii asiatice în 2026?

Cererea globală de petrol și gaze este probabil să crească anul viitor.

FocusEconomics estimează că producția globală de petrol va crește cu 1,1% în 2026, determinată de o producție mai mare în țările non-OPEC+, precum Guyana și Statele Unite.

Se preconizează, de asemenea, că cererea de gaze naturale va crește. Agenția Internațională pentru Energie estimează o creștere de aproximativ 2%, ceea ce va duce consumul la un nivel record, susținută de creșterea cererii din industrie și din domeniul producției de energie.

Asia rămâne extrem de dependentă de GNL. Agenția estimează că cererea regională de gaze va crește cu peste 4% în 2026, importurile de GNL crescând cu aproximativ 10%.

Aceste proiecții s-ar putea schimba rapid dacă economia globală sau sectorul energetic se confruntă cu noi șocuri, motiv pentru care monitorizarea continuă a previziunilor actualizate rămâne esențială.

Mai multe proiecte majore de GNL au intrat în funcțiune sau sunt în curs de dezvoltare. Cum va afecta noile capacități, în special din Statele Unite și Qatar, prețurile globale la gaze în 2026?

Se așteaptă ca proiectele de mare amploare din Qatar și Statele Unite să contribuie la o convergență a prețurilor globale la gaze. Previziunile sugerează că decalajul relativ dintre prețurile la gaze din SUA, care sunt de obicei mai mici din cauza ofertei interne abundente, și prețurile din Asia și Europa se va reduce la cel mai mic nivel din 2020, când cererea s-a prăbușit în timpul pandemiei.

Pe scurt, se așteaptă ca livrările record de GNL din SUA să crească prețurile interne, punând în același timp presiune asupra prețurilor externe.

Spre deosebire de petrol, piețele gazelor naturale prezintă disparități regionale de prețuri mult mai mari din cauza constrângerilor de transport. Petrolul poate fi transportat direct, în timp ce gazul trebuie lichefiat înainte de a fi transportat peste oceane. Extinderea capacității de GNL ar trebui să contribuie la reducerea acestor diferențe regionale de prețuri.

Din punct de vedere geopolitic, anul 2025 a fost marcat de volatilitate legată de Orientul Mijlociu, Rusia și Africa de Vest. Care regiuni reprezintă cel mai mare risc sau oportunitate pentru stabilitatea aprovizionării în 2026?

Negocierile de pace dintre Rusia și Ucraina vor fi un factor critic de urmărit. Donald Trump a insistat fără succes pentru un acord de pace și a amenințat în repetate rânduri că își va retrage sprijinul pentru Ucraina.

Dacă astfel de amenințări ar fi puse în aplicare, Europa și Ucraina s-ar chinui să reziste singure Rusiei, ceea ce ar putea duce la un acord de pace favorabil Moscovei. Acest lucru, la rândul său, ar putea duce la ridicarea sancțiunilor asupra sectorului petrolier rus, la creșterea ofertei globale și la exercitarea unei presiuni descendente asupra prețurilor petrolului.

Sfârșitul anului 2025 a fost brutal. Peste 1,2 trilioane de dolari în valoare de piață s-au evaporat de pe piața criptomonedelor în doar șase săptămâni. Bitcoin (BTC) a pierdut peste 30% din valoare, scăzând sub 82.000 de dolari pe fondul unui vid accentuat de lichiditate.

Pozițiile cu efect de levier au fost lichidate, ieșirile de ETF-uri s-au accelerat, iar fondurile pasive au atras capital simultan.

Însă peisajul actual arată diferit. Panica s-a estompat, lăsând în urmă o piață mai disciplinată și mai concentrată. Prețurile se redresează, deși lent, însă factorul determinant pare de data aceasta mai robust.

Lichiditatea: locul unde începe totul

Cea mai severă lovitură recentă nu a provenit din panica comercianților cu amănuntul, ci din forțe pur mecanice. Business Insider a relatat că poziții în valoare de 19 miliarde de dolari au fost lichidate într-o singură zi, cel mai mare eveniment de acest gen din istoria criptomonedelor. Pe măsură ce instituțiile s-au grăbit să reducă riscurile, piața a rămas fără niciun fel de rezervă.

În același timp, principalele bănci centrale se apropie de sfârșitul ciclurilor lor de înăsprire a politicilor monetare. Inflația se atenuează, creșterea economică încetinește, iar reducerile ratelor dobânzilor au început deja. Din punct de vedere istoric, Bitcoin tinde să aibă cele mai bune performanțe atunci când lichiditatea se îmbunătățește, iar ratele dobânzilor scad, pe măsură ce costul de oportunitate al deținerii de active nelansive, cum ar fi BTC, scade.

Aprovizionare: strângere liniștită

Impactul complet al înjumătățirii din 2024 este acum clar vizibil. Minerii primesc jumătate din recompensele anterioare, ceea ce îi determină pe mulți să reducă operațiunile sau să își consolideze activitățile.

Între timp, datele CryptoQuant arată că rezervele de schimb Bitcoin sunt la cele mai scăzute niveluri din 2018. Monedele pur și simplu nu se mai mișcă așa cum o făceau înainte.

O mare parte din ofertă este practic blocată în portofele pe termen lung, ETF-uri și titluri de trezorerie corporative. Datele on-chain sugerează că oferta activă este limitată. Deși un șoc complet al ofertei nu s-a materializat încă, piața se apropie de unul.

Cerere: încă prezentă, dar într-un ritm mai lent

Intrările de ETF-uri au stagnat în ultimul trimestru al anului 2025, dar nu s-au prăbușit, o schimbare importantă în comparație cu ciclurile anterioare. Peste 50 de miliarde de dolari au intrat în ETF-uri spot Bitcoin în ultimul an, iar cea mai mare parte a acestui capital a rămas pe piață.

Administratorii de active consideră Bitcoin din ce în ce mai mult o alocare strategică, mai degrabă decât o tranzacție pe termen scurt.

Apoi, există Strategy, care încă deține peste 430.000 de Bitcoin și a strâns recent 1,4 miliarde de dolari în numerar. Conform analizei JPMorgan, atâta timp cât compania nu este forțată să vândă și valoarea sa de piață raportată la multiplul valorii activelor nete (mNAV) rămâne peste 1, aceasta ar putea acționa ca un pilon stabilizator pentru piață.

La aceasta se adaugă viitoarea decizie MSCI din ianuarie, care va determina dacă firmele cu o expunere semnificativă la criptomonede rămân incluse în indicii majori. Acesta reprezintă un factor structural cu implicații semnificative pe piață.

Perspective pentru 2026

Nu există un consens deplin, dar majoritatea previziunilor credibile plasează Bitcoin în intervalul 120.000 - 170.000 de dolari. Această perspectivă este ancorată în fluxurile ETF-urilor, în reducerea ofertei și în îmbunătățirea condițiilor de lichiditate.

Fundstrat adoptă o poziție mult mai agresivă, proiectând prețuri peste 400.000 de dolari. Modelul ajustat la volatilitate al JPMorgan, comparat cu aurul, sugerează că 170.000 de dolari ar putea fi atinși dacă Bitcoin continuă să atragă capital într-un mod similar cu mărfurile, în special aurul.

Cu toate acestea, aproape nimeni nu își însușește euforia pură. Opinia predominantă este pentru un avans gradual și măsurat, mai degrabă decât o creștere parabolică.

Riscuri cheie

Ieșirile de fonduri ETF-uri ar putea reveni rapid dacă contextul macroeconomic se deteriorează.

Cicatrarea Bybit a servit ca o reamintire a faptului că securitatea rămâne un punct slab, Decrypt raportând pierderi de 1,4 miliarde de dolari dintr-o breșă de securitate a portofelului electronic (hot wallet).

Dacă MSCI ar exclude companii precum Strategy, piața s-ar putea confrunta cu ieșiri pasive negative de până la 2,8 miliarde de dolari.

Analiza tehnică: o fază corectivă până la sfârșitul anului 2026?

De la minimul din 2022, de aproximativ 16.500 de dolari, până la vârful din 2025, de aproximativ 126.000 de dolari, Bitcoin pare să fi parcurs o creștere în cinci unde conform teoriei Elliott Wave. Dacă acest cadru este valabil, o mișcare sub 108.000 de dolari până la sfârșitul anului ar putea marca începutul unei corecții mai extinse.

Conform teoriei Elliott, corecțiile post-cinci unde se desfășoară de obicei în trei faze: un declin (A), o revenire (B), urmată de o retragere mai profundă (C). Dacă acest scenariu se va desfășura, Bitcoin ar putea rămâne sub presiune până la mijlocul anului 2026. Nivelurile cheie de suport potențial se află în apropierea a 84.000 USD, 70.000 USD și 58.000 USD.

Concluzie: o piață mai rezistentă, dar cu două căi posibile

Bitcoin intră în 2026 cu o structură de piață mai matură: lichiditate îmbunătățită, ofertă limitată și cerere instituțională care nu a dispărut. Acești factori oferă o bază pentru o creștere reînnoită a forței dacă condițiile rămân favorabile.

În același timp, recenta prăbușire și posibilitatea ca un ciclu major de creștere să fi fost deja încheiat lasă ușa deschisă unei faze corective mai lungi.

Indiferent dacă Bitcoin se îndreaptă spre o nouă etapă ascendentă sau a atins deja vârful, următoarea fază va fi determinată mai mult de mecanismele subiacente decât de sentimentul speculativ.

De la creșterea bruscă a cheltuielilor guvernamentale și de la scăderea pieței imobiliare la creșteri bruște ale prețului petrolului, acești factori se vor număra probabil printre cele mai influente forțe care vor modela piețele globale în 2026, fie negativ, fie pozitiv.

1. Spargerea bulei inteligenței artificiale

Companiile americane de tehnologie nu reușesc să genereze randamente comerciale tangibile din inteligența artificială, ceea ce ridică întrebări cu privire la logica din spatele investițiilor masive în hardware, software și sectoare conexe. Acțiunile companiilor de tehnologie scad brusc, lovind primele 20% dintre persoanele cu venituri din Statele Unite, care dețin cea mai mare parte a acțiunilor americane deținute pe plan intern.

După ce aceste creșteri ale averii au susținut creșterea cheltuielilor de consum în ultimii doi ani, într-un moment în care cei mai săraci 60% din populație se confruntau cu dificultăți, erodarea averii gospodăriilor duce la un consum mai slab în 2026.

Investițiile în inteligența artificială scad, de asemenea, brusc, punând presiune asupra sectoarelor construcțiilor și investițiilor de capital, despre care se estimează că au contribuit cu aproximativ un punct procentual la creșterea economică a SUA în 2025 și chiar mai puțin odată ce echipamentele importate sunt excluse. Această scădere ar fi suficientă pentru a împinge piața muncii din SUA într-o recesiune completă.

Impact: Statele Unite intră în recesiune, Europa fiind afectată într-o măsură mai mică. Rezerva Federală este obligată să reducă ratele dobânzilor într-un ritm mult mai rapid.

2. Congresul aprobă „reduceri tarifare” înainte de alegerile de la jumătatea mandatului

Politica fiscală reprezintă unul dintre principalele riscuri în creștere pentru creșterea economică și inflație în 2026. Președintele Donald Trump face presiuni asupra Congresului pentru a emite cecuri în valoare de 2.000 de dolari către 150 de milioane de americani sub eticheta de „rambursări tarifare”, retrăind amintiri despre pachetele de stimulare din epoca pandemiei care au contribuit la declanșarea inflației.

Deși calculele nu se aliniază complet, iar tarifele au fost deja folosite pentru a justifica așa-numita „proiect de lege mare și frumos”, presiunea politică s-ar putea intensifica pe măsură ce se apropie alegerile intermediare din noiembrie.

Deși astfel de măsuri ar putea ajuta cei 60% din populația săracă a consumatorilor americani care se confruntă cu costuri ridicate ale vieții, o mare parte din fonduri ar putea fi utilizată pentru achitarea datoriilor, limitând impactul general asupra creșterii economice în comparație cu perioada 2020-2021.

Impact: Creștere economică mai puternică în SUA și inflație mai mare. Rezerva Federală adoptă o poziție mai agresivă, în funcție de gradul de influență politică asupra deciziilor de politică monetară.

3. Inflația revine din cauza blocajelor de aprovizionare legate de inteligența artificială

Mulți economiști, în special vocile mai moderate din cadrul Rezervei Federale, se așteaptă ca inteligența artificială să ofere o creștere majoră a productivității, care ar ajuta la reducerea inflației. Dar dacă această presupunere se dovedește greșită?

Pe termen scurt, investițiile masive în infrastructura de inteligență artificială ar putea afecta alte activități economice. Se așteaptă ca centrele de date să reprezinte aproximativ 10% din cererea de energie electrică a SUA până în 2030, punând o presiune tot mai mare asupra rețelelor electrice din întreaga lume și crescând riscul de întreruperi și de prețuri mai mari.

În același timp, nevoile tot mai mari de investiții ar putea crea noi deficite de ofertă, în special pe măsură ce regulile privind imigrația se înăspresc în Statele Unite și Europa, ceea ce ar putea împinge din nou creșterea salariilor.

Impact: Inflație globală mai mare și o trecere a băncilor centrale către creșterea ratelor dobânzilor.

4. Președintele Trump reduce tarifele vamale pe măsură ce efectele lor negative se intensifică

Există două căi posibile pentru o scădere a ratei tarifare medii actuale a SUA de aproximativ 16%. Prima este o decizie preelectorală a administrației de a reduce tarifele, așa cum a făcut recent pentru unele produse alimentare.

Deși veniturile vamale mai mici ar complica eforturile de a obține aprobarea Congresului pentru schemele de „rabatere tarifară”, președintele ar putea în cele din urmă să elimine barierele comerciale pentru a reduce presiunea asupra prețurilor de consum.

A doua cale ar implica o hotărâre a Curții Supreme conform căreia tarifele impuse în temeiul puterilor de urgență sunt ilegale, ceea ce ar invalida majoritatea tarifelor la nivel de țară. Președintele ar putea răspunde apelând la alte instrumente, cum ar fi Secțiunea 122, care permite tarife temporare de până la 15% timp de 150 de zile, dar rezultatul ar fi mult mai haotic.

Impact: Creștere mai rapidă și inflație mai mică, Rezerva Federală considerând impulsul de creștere ca fiind dominant și încetinind ritmul reducerilor ratelor dobânzilor din SUA.

5. Consumatorii europeni încep să cheltuiască mai liber

Rata de economisire din zona euro se situează la aproximativ 15%, cu aproximativ trei puncte procentuale peste media sa de dinainte de Covid, iar intențiile de economisire rămân ridicate.

Cu toate acestea, după refacerea economiilor în urma crizei energetice din 2022 și cu stabilizarea inflației în apropierea a 2%, consumatorii ar putea începe să cheltuiască mai agresiv în 2026, în special dacă guvernele reușesc să reducă incertitudinea cu privire la politicile de pensii.

Impact: Creșterea economică a zonei euro depășește tendința, depășind 1,5% anual, ceea ce a determinat Banca Centrală Europeană să majoreze ratele dobânzilor la sfârșitul anului 2026.

6. Deteriorarea relațiilor dintre SUA și China perturbă aprovizionarea cu pământuri rare

Tensiunile dintre Washington și Beijing s-au relaxat după o întâlnire directă între președinții Trump și Xi Jinping, care a dus la un armistițiu de 12 luni, ceea ce implică tarife vamale stabile și restricții la export pe cea mai mare parte a anului 2026.

Cu toate acestea, armistițiul rămâne fragil, iar orice calcul greșit l-ar putea deraia. În absența unor restricții, ar putea fi impuse măsuri netarifare, cum ar fi restricțiile asupra exporturilor de pământuri rare.

Impact: Repercusiuni directe asupra sectoarelor semiconductorilor, auto și de apărare, cu potențiale penurii și creșteri de prețuri care alimentează inflația.

7. O creștere a prețurilor petrolului determinată de reapariția tensiunilor geopolitice

Cel mai mare risc în creștere pentru prețurile petrolului rămâne legat de aprovizionarea cu Rusia, pe fondul sancțiunilor americane și al atacurilor continue ale Ucrainei asupra infrastructurii energetice.

Deși se presupune pe scară largă că petrolul rusesc va continua să găsească modalități de a ocoli sancțiunile, o eficiență mai mare decât cea așteptată ar putea reduce surplusul așteptat în 2026, ceea ce prezintă riscuri în creștere pentru prognoza actuală privind țițeiul Brent de 57 de dolari pe baril.

Evoluțiile care implică Statele Unite și Venezuela adaugă și mai multă incertitudine, alături de fragilitatea armistițiului din Gaza, care ar putea reînvia riscurile de aprovizionare din Orientul Mijlociu.

Impact: Creștere globală mai lentă și inflație mai mare, băncile centrale fiind înclinate să majoreze ratele dobânzilor sau să încetinească ritmul relaxării dobânzilor.

8. Tensiuni fiscale pe măsură ce investitorii în obligațiuni își pierd încrederea

Până în prezent, investitorii au fost surprinzător de toleranți față de traiectoria deficitului fiscal al SUA, susținută de incertitudinea economică și de ratele dobânzilor mai mici. Cu toate acestea, finanțele publice ale SUA rămân fragile, deficitul fiind estimat să se mențină în intervalul 6-7%.

Îngrijorările investitorilor cu privire la amploarea emisiunilor de datorie s-ar putea intensifica, în special dacă expansiunea fiscală coincide cu o politică monetară acomodativă și cu temeri reînnoite legate de inflație.

Europa nu este imună, deoarece presiunile s-ar putea răspândi din Franța pe fondul creșterii cererilor de cheltuieli, în special pentru apărare. Randamentele obligațiunilor ar putea crește brusc, rezultatul economic depinzând de răspunsurile băncilor centrale: o revenire la relaxarea cantitativă sau o înăsprire fiscală forțată.

Impact: Reduceri dureroase ale cheltuielilor guvernamentale, în special în Europa, și o creștere economică mai slabă.

9. China intră într-o încetinire mai profundă pe măsură ce corecția imobiliară se intensifică

După stabilizarea de la începutul anului 2025, prețurile proprietăților au reluat un declin mai rapid de la mijlocul anului. Stocurile rămân ridicate, iar investițiile imobiliare continuă să afecteze puternic creșterea.

Îngrijorările legate de neplată au reapărut după ce Vanke a solicitat o prelungire a rambursării unei obligațiuni. În ciuda politicilor de susținere din 2024, impulsul a scăzut în 2025, existând tot mai multe apeluri pentru a permite ciclului să-și urmeze cursul, o poziție care ar putea comporta riscuri serioase.

Impact: Erodarea averii gospodăriilor, deteriorarea calității activelor bancare și pesimism înrădăcinat care subminează trecerea către o creștere bazată pe consum.

10. Războiul din Ucraina se încheie cu un acord de pace cuprinzător și durabil

Dacă negocierile de pace vor avea succes, impactul economic va depinde de modul în care vor fi gestionate problemele nerezolvate, cum ar fi recunoașterea teritorială, și de durabilitatea armistițiului.

Într-un scenariu optimist, eforturile de reconstrucție ar putea stimula activitatea economică și sentimentul în Europa de Est. Prețurile mai mici la energie, în funcție de ridicarea sancțiunilor, ar putea, de asemenea, sprijini consumul global.

Cu toate acestea, analiștii din domeniul energiei observă că aprovizionarea cu petrol a Rusiei nu a scăzut semnificativ în ultimii ani, ceea ce limitează impactul asupra balanței globale de aprovizionare, deși riscurile legate de aprovizionare s-ar diminua. Piața gazelor ar avea un efect mai mare dacă Europa ar relua achizițiile de gaze rusești.

Impact: Prețurile mai mici la energie stimulează creșterea economică globală, ceea ce ar putea determina unele bănci centrale, inclusiv Banca Angliei, să adopte o poziție mai acomodativă decât se aștepta.

În timp ce anul 2025 se pregătește să închidă registrele financiare, speculațiile despre anul următor răsună deja puternic pe piețele globale. Robert Kiyosaki, cunoscutul autor financiar al bestsellerului „Tată bogat, tată sărac”, a emis o prognoză surprinzătoare pentru argint, sugerând că prețul acestuia ar putea crește la 200 de dolari pe uncie în 2026.

Kiyosaki a avertizat insistent împotriva deținerii de numerar, argumentând că acesta ar putea pierde o parte semnificativă din valoarea sa pe fondul creșterii presiunilor inflaționiste și al riscurilor economice globale tot mai mari.

Comentariile sale au venit după recenta creștere record a argintului, metalul alb continuând să înregistreze niveluri istorice după ce a depășit pragul de 70 de dolari pe uncie pentru prima dată în istorie.

Pe parcursul anului 2025, argintul este pe cale să înregistreze cea mai mare creștere anuală din istoria sa, înregistrând o creștere extraordinară de aproape 150% de la începutul anului.

Această performanță excepțională a fost determinată de cererea industrială masivă și de un deficit cronic de ofertă globală, plasând argintul în topul celor mai profitabile active din acest an.

Într-un sens mai larg, piețele metalelor prețioase au suferit schimbări notabile în ultimele luni, pe măsură ce economia globală se apropie de o fază monetară și financiară diferită. Mișcările prețurilor aurului și argintului nu mai sunt doar reflectări ale inflației sau ale politicii ratelor dobânzii, ci mai degrabă o oglindă a unor schimbări structurale mai profunde din cadrul sistemului financiar global.

În acest context, atenția se îndreaptă din nou către 2026, pe măsură ce speculațiile cu privire la capacitatea argintului de a-și extinde raliul spre niveluri fără precedent, existând tot mai multe discuții despre o potențială mișcare spre 200 de dolari pe uncie.

Aceste așteptări se bazează în mare măsură pe probabilitatea ca factorii structurali din spatele creșterii explozive a argintului din 2025 să persiste și, eventual, să se intensifice, aspect care va fi examinat în detaliu în secțiunile următoare ale acestui raport.

Perspectiva lui Robert Kiyosaki

„Argintul peste 70 de dolari... vești grozave pentru investitori și șocante pentru economisitori.” Cu aceste cuvinte, Robert Kiyosaki și-a deschis postările de pe platforma X, comentând despre atingerea nivelurilor istorice de către argint.

Kiyosaki a spus că creșterea prețului argintului peste 70 de dolari este o veste bună pentru investitorii în metale prețioase, dar o veste proastă pentru cei care încă mai cred că economisirea banilor este o modalitate sigură de a-și proteja averea.

El și-a reînnoit avertismentul cu privire la un val inflaționist iminent care ar putea eroda puterea de cumpărare, în special pe cea a dolarului american, spunând că se teme că atingerea a 70 de dolari de către argint este un avertisment timpuriu al hiperinflației în următorii cinci ani, alături de erodarea continuă a „dolarului fals”.

Într-un apel direct la reorientarea către active reale, autorul financiar a adăugat că investitorii nu ar trebui să fie de partea celor care pierd, argumentând că, în timp ce dolarul continuă să piardă din puterea de cumpărare, argintul ar putea ajunge la niveluri apropiate de 200 de dolari pe uncie până în 2026.

Aceste afirmații reprezintă o formă de validare a punctului de vedere anterior al lui Kiyosaki, deoarece acesta prezisese în ultimele luni că argintul va ajunge la 70 de dolari înainte de sfârșitul anului 2025, o prognoză care s-a materializat acum.

Kiyosaki consideră că argintul rămâne „cea mai bună oportunitate de investiție din toate timpurile”, descriindu-l ca fiind un vehicul ideal pentru conservarea averii și randamente excepționale în contextul dezordinii economice globale.

Prezentare generală a prețurilor

Argintul a reușit să depășească o barieră istorică în octombrie anul trecut, depășind precedentul record de 49,76 dolari pe uncie, atins în aprilie 2011.

De la acea spargere, metalul alb a intrat într-o creștere puternică care a continuat să înregistreze recorduri fără precedent, culminând cu un vârf istoric de 72,71 dolari pe uncie în timpul tranzacționării de miercuri, 24 decembrie 2025.

De la începutul anului până în prezent, prețurile argintului au crescut cu aproximativ 150%, plasând metalul pe drumul cel bun pentru cea mai mare creștere anuală înregistrată vreodată.

Șoferi ascendenți

În timp ce lumea urmărea cum aurul atingea noi maxime, argintul a oferit una dintre cele mai mari surprize ale anului, generând câștiguri care au uimit piețele. Această explozie a prețurilor a fost alimentată de o combinație de crize structurale și oportunități de investiții care au convergut în cursul anului 2025, restabilind statutul argintului ca metal strategic. Mai jos sunt factorii cheie care au făcut din 2025 anul argintului.

Investitori individuali

Anul acesta s-a înregistrat o cerere fără precedent din partea comercianților cu amănuntul și a investitorilor individuali pentru argintul fizic sub formă de lingouri și monede.

Această creștere a venit după ce argintul a rămas subevaluat pentru o perioadă prelungită în raport cu avansurile record ale aurului, ceea ce face ca lingourile de argint să fie o opțiune mai atractivă și mai rentabilă pentru investitorii care caută protecție împotriva erodării puterii de cumpărare a monedei fiat.

Cerere industrială puternică

Argintul și-a consolidat rolul de componentă critică în tehnologiile viitorului. Cererea industrială a atins maxime istorice în 2025 datorită expansiunii masive în producția de panouri solare și în sectorul vehiculelor electrice.

Această situație a fost agravată de rolul esențial al argintului în infrastructura inteligenței artificiale, sectoare care consumă cantități mari, depășind ceea ce este disponibil în prezent pe piață.

Deficitul global de aprovizionare

Criza de aprovizionare s-a adâncit pe măsură ce piața a intrat în al cincilea an consecutiv de deficite structurale. Scăderea producției din principalele mine de argint și epuizarea stocurilor globale au făcut imposibilă menținerea pasului ofertei cu cererea în creștere, împingând prețurile către niveluri fără precedent.

Tendințe globale în politica monetară

Anul 2025 a marcat un punct de cotitură în politica monetară globală, deoarece Rezerva Federală și principalele bănci centrale au continuat să implementeze reduceri ale ratelor dobânzilor.

Această schimbare a redus costul de oportunitate al deținerii de metale prețioase, încurajând fondurile de investiții să injecteze lichidități substanțiale pe piețele de aur și argint.

Factori suplimentari care susțin mitingul

Cererea de valori refugiu s-a intensificat pe fondul creșterii tensiunilor politice globale pe parcursul anului 2025, determinând fluxurile de capital către metale prețioase ca protecție împotriva volatilității economice.

Scăderea dolarului american, determinată de reducerile ratelor dobânzilor, a sporit atractivitatea argintului pentru cumpărătorii internaționali, deoarece prețurile mai mici în dolari au stimulat cererea globală.

Așteptările generate de presă și previziunile îndrăznețe ale unor analiști proeminenți au jucat, de asemenea, un rol cheie în atragerea atenției publicului asupra argintului, transformând predicțiile într-o forță de cumpărare auto-întăritoare înainte de sfârșitul anului.

Argintul depășește aurul

Argintul spot a crescut cu aproximativ 150% în acest an, depășind cu mult câștigurile aurului de peste 70%, susținut de cererea puternică de investiții, includerea sa pe lista mineralelor critice din SUA și achizițiile agresive din partea fondurilor importante.

Opinii și analiză

Suki Cooper, analist la Standard Chartered, a declarat că intrările în produse tranzacționate la bursă cu argint au depășit 4.000 de tone metrice.

Analiștii de la Mitsubishi au declarat că impulsul și fundamentele susțin câștiguri suplimentare, deși pozițiile lungi ridicate și lichiditatea mai mică de la sfârșitul anului ar putea declanșa volatilitate, deoarece traderii cumpără în perioadele de scădere, în timp ce randamentele reale rămân scăzute, iar oferta fizică este limitată.

Aceștia au adăugat că argintul se află deja în teritoriu de supracumpărare tehnică, menționând că acum sunt necesare doar 64 de uncii de argint pentru a cumpăra o uncie de aur, în scădere de la 105 uncii în aprilie.

Rona O'Connell, analistă la StoneX, a declarat că unii traderi se vor concentra cu siguranță pe raportul aur-argint, dar dincolo de asta, odată ce tensiunile actuale se vor atenua, prețurile s-ar putea decupla, iar argintul este probabil să aibă o performanță mai slabă.

Zain Vawda, analist la OANDA Market Pulse, a declarat că așteptările privind reducerea ratelor dobânzilor au crescut în urma celor mai recente date privind inflația și piața muncii din SUA, susținând cererea de metale prețioase.

Vawda a adăugat că se așteaptă ca cererea de locuri sigure să rămână puternică pe fondul tensiunilor din Orientul Mijlociu, al incertitudinii cu privire la un acord de pace Rusia-Ucraina și al acțiunilor recente ale SUA împotriva petrolierelor venezuelene.

Perspective optimiste pentru 2026

Previziunile pentru 2026 variază în rândul principalelor instituții financiare, între un optimism prudent și o optimism puternic. Deși majoritatea nu merg până la obiectivul de 200 de dolari al lui Robert Kiyosaki, în general sunt de acord că argintul va rămâne probabil pe o traiectorie ascendentă. Mai jos sunt câteva dintre principalele previziuni instituționale pentru argint în 2026.

Goldman Sachs

Analiștii băncii consideră argintul drept principalul metal strategic al tranziției verzi și se așteaptă ca prețurile medii în 2026 să se situeze între 85 și 100 de dolari pe uncie.

Perspectiva lor se bazează pe creșterea cererii de tehnologii de inteligență artificială și panouri solare, banca argumentând că deficitul structural al ofertei va face din ce în ce mai dificile mișcările susținute sub 70 de dolari.

UBS

Banca elvețiană se așteaptă ca argintul să continue să depășească aur în 2026, vizând niveluri de aproximativ 95 de dolari pe uncie.

Această opinie se bazează pe așteptările că Rezerva Federală va continua să reducă ratele dobânzilor, să slăbească dolarul și să încurajeze marile fonduri de investiții să își mărească deținerile de argint.

Citi

Citi și-a ridicat perspectivele pentru argint, indicând o posibilă mișcare către 110 dolari pe uncie în a doua jumătate a anului 2026.

Banca consideră că cererea explozivă din sectorul vehiculelor electrice ar putea depăși toate estimările anterioare, ceea ce ar putea duce la o penurie acută de argint fizic disponibil pentru livrare imediată.

Institutul Argintului

În raportul său prospectiv, Institutul Argintului nu a specificat un preț țintă, dar a avertizat că decalajul dintre cerere și ofertă ar putea atinge niveluri critice în 2026.

Acesta a menționat că prețurile de peste 120 de dolari pe uncie ar putea fi necesare fie pentru a stimula creșterea producției miniere, fie pentru a încuraja investitorii să vândă deținerile pentru a satisface cererea industrială.

Commerzbank

Banca germană adoptă o poziție mai conservatoare, anticipând stabilizarea prețurilor în jurul a 80-85 de dolari pe uncie.

Acesta a avertizat că creșterile rapide înregistrate în 2025 ar putea declanșa o încasare pe scară largă de profit la începutul anului 2026, înainte ca prețurile să își reia tendința ascendentă.